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交易方向:
买入看涨期权:预期标的价格上涨,支付权利金获取上行收益。
买入看跌期权:预期标的价格下跌,支付权利金获取下行收益。
卖出看涨期权:预期标的价格横盘或下跌,收取权利金但承担无限上行风险。
卖出看跌期权:预期标的价格横盘或上涨,收取权利金但承担标的跌至行权价以下的风险。
下单类型:限价单、市价单、止损单、条件单等,需设置合理的委托价格与数量。
2. 持仓管理与行权
持仓监控:实时关注标的价格、波动率、剩余时间对期权价值的影响。使用希腊字母(如Delta、Gamma、Theta、Vega)量化风险。
行权与平仓:
美式期权可在到期前任一交易日行权;欧式期权仅到期日行权。
实值期权可选择行权(获取标的或现金差额)或平仓(卖出期权合约)。虚值期权通常放弃行权。
到期处理:未平仓的实值期权自动结算,券商可能代为行权或现金交割。
三、策略选择:从单腿到组合的进阶路径
1. 基础单腿策略
买入看涨期权(Long Call):适合强烈看涨预期,风险有限(最大损失为权利金),收益无限。
买入看跌期权(Long Put):适合强烈看跌预期,风险有限,收益无限。
卖出看涨期权(Short Call):适合温和看涨或横盘预期,收益有限(最大收益为权利金),风险无限。
卖出看跌期权(Short Put):适合温和看跌或横盘预期,收益有限,风险有限(最大损失为行权价-权利金)。
2. 组合策略
跨式策略(Straddle):同时买入同一行权价、同到期日的看涨与看跌期权,押注标的价格大幅波动(波动率上升)。
宽跨式策略(Strangle):买入不同行权价(虚值)的看涨与看跌期权,成本更低但需更大波动。
蝶式策略(Butterfly):买入低行权价看涨+卖出两倍中间行权价看涨+买入高行权价看涨,押注标的价格窄幅震荡。
备兑开仓(Covered Call):持有标的的同时卖出看涨期权,增强收益但限制上行空间。
保护性看跌(Protective Put):持有标的的同时买入看跌期权,对冲下行风险。
四、风险管理:控制风险的核心原则
仓位管理:单笔交易不超过总资金的5%-10%,避免过度集中。
止损与止盈:设置明确的止损线(如亏损20%平仓)与止盈目标(如收益50%部分平仓)。
波动率监控:波动率是期权价格的核心驱动因素。高波动率环境适合买入期权,低波动率环境适合卖出期权。
流动性风险:避免交易流动性差的远月或深度虚值合约,防止无法平仓。
对冲与分散:通过组合策略(如跨式、蝶式)或跨标的分散降低非系统性风险。
保证金管理:卖出期权需动态监控保证金水平,避免强制平仓风险。
五、实战案例:以沪深300指数期权为例
假设投资者预期沪深300指数将上涨,选择买入行权价4000点、到期日为1个月的看涨期权,权利金为100点(1点=100元)。
情景1:指数涨至4200点,期权内在价值=4200-4000=200点,收益=200-100=100点(10000元),收益率100%。
情景2:指数跌至3900点,期权虚值,损失全部权利金10000元。
风险管理:设置止损线为权利金50%(即50点),若指数下跌至3950点以下则平仓止损。
小结:以上就是如何做期权交易操作?希望对各位期权投资者有帮助,了解更多期权知识内容。返回搜狐,查看更多